– Un mes complicado para el mercado – La incertidumbre electoral – Wall Street cerca de máximos históricos Los datos históricos indican que septiembre suele ser un mes desfavorable para el mercado accionario. No obstante, dadas las condiciones electorales de este año, la situación podría tener un desarrollo distinto. El mercado estadounidense inicia septiembre con significativas ganancias acumuladas durante el año y se encuentra cerca de sus picos históricos. El S&P 500 se enfrenta a uno de sus meses más difíciles, que históricamente presenta un rendimiento negativo promedio de 0,7%. Este índice ha cerrado en terreno positivo solo en el 46% de los años, la menor frecuencia del calendario. En contraposición, los meses posteriores presentan un rendimiento más alentador: octubre muestra una ganancia media del 1%, aunque con alta volatilidad, mientras que noviembre y diciembre tienen avances promedio de 1,6% y 1,2%, respectivamente. En noviembre, el índice fue positivo en el 69% de los casos analizados, y en diciembre, en el 70%. Estos datos ilustran que Wall Street entra en su periodo estacionalmente más complicado, aunque la historia indica que esta debilidad suele ser temporal. Tras septiembre, los últimos meses del año suelen ofrecer estadísticas más favorables para las acciones en Estados Unidos, destacándose octubre, noviembre y diciembre. Matías Waitzel, socio de AT Inversiones, señala que septiembre y octubre son meses de mayor volatilidad, especialmente en años de elecciones intermedias. No obstante, señaló que el mercado tiende a recuperar tras las elecciones, aunque variables como inflación, tasas de interés y balances corporativos serán esenciales. En este marco, Waitzel mantiene una visión positiva, aunque más cautelosa, recomendando aprovechar correcciones para aumentar posiciones. Dentro del sector tecnológico, mencionó la inclusión de Meta y Nvidia, destacando la robustez del negocio publicitario de Meta y el liderazgo de Nvidia en infraestructura tecnológica y demanda de cómputo. A pesar de la tendencia negativa de septiembre, hay datos que podrían favorecer a las acciones estadounidenses en este año electoral. Notablemente, históricamente, algunos de los mejores desempeños en septiembre han tenido lugar durante años de elecciones intermedias. Desde 1950, los más altos rendimientos de septiembre sucedieron en esos períodos. Por ejemplo, en 2010, el mercado creció un 8,8% en septiembre; en 1954, el incremento fue del 8,3%; en 1998, del 6,2%; y en 1950, del 5,6%. De igual forma, 1958, con un aumento del 4,8%, se encuentra entre los mejores y corresponde a un año de midterms. Esto sugiere que, a pesar de ser considerado el peor mes histórico para el S&P 500, el desempeño en años electorales puede ofrecer una perspectiva más alentadora. Sin embargo, el análisis de los años electorales también revela un matiz cauteloso. Según un estudio de Mills Capital, desde 1976, el S&P 500 ha registrado, en esos años, un retroceso promedio del 1,7% en septiembre, frente a una caída más leve del 0,4% en años sin elecciones. Además, solo el 41,7% de los septiembres en años de midterms terminaron en positivo, en comparación con el 47,4% de los años sin elecciones. En contraste, meses posteriores como octubre, noviembre y diciembre muestran un comportamiento más positivo con rendimientos promedios del 3%, 2,5% y 0,4%, respectivamente. Particularmente, octubre terminó en positivo el 75% de las veces y noviembre en un destacado 83,3%. En términos anuales, desde 1976, los años electorales han mostrado un aumento promedio del 8,8% para el S&P 500, mientras que los años sin elecciones acumulan un incremento del 12,5%. De este modo, la estacionalidad sugiere que septiembre podría ser un último obstáculo antes de un periodo más favorable para Wall Street. Bautista Aboy, Portfolio Manager de Mills Capital, subraya que el mercado se enfrenta a un periodo que requiere paciencia y atención a las oportunidades. Su análisis de los últimos 50 años revela que septiembre presenta un descenso promedio de 0,7% para el S&P 500, mientras que octubre ofrece un repunte de 0,7%. Aboy sugiere mantener una exposición neutral en acciones durante este mes y aprovechar posibles correcciones para abordar el cuarto trimestre con mayor fuerza. Los conflictos en Medio Oriente, la posibilidad de aumentos en las tasas de la Reserva Federal y la incertidumbre electoral podrían seguir generando volatilidad. A pesar de ello, el objetivo promedio de los analistas para fin de año se ubica en 7.900 puntos, un incremento cercano al 2,5%, lo que resalta la necesidad de identificar buenos puntos de entrada. Aboy enfatiza un enfoque sectorial, priorizando tecnología, especialmente semiconductores y memorias, así como del sector financiero, que podría beneficiarse de tasas altas por más tiempo, siempre y cuando la calidad crediticia sea adecuada. Su estrategia busca diversificar la exposición en Estados Unidos, resaltando que una debilidad en septiembre podría abrir oportunidades para ingresar al último trimestre con mejores condiciones. A medida que el S&P 500 se aproxima a sus máximos históricos tras una considerable recuperación desde sus mínimos de marzo y abril, el comportamiento del mercado en las próximas semanas será crucial para desafiar la estacionalidad negativa de septiembre o, por el contrario, propiciar una toma de ganancias tras el avance acumulado. Analistas advierten que mientras la robustez de los resultados corporativos en EE.UU. permanezca, las acciones deberían resistir frente a un aumento de tasas. No obstante, es necesario tener en cuenta que todo tiene un límite y que un incremento fuerte de las tasas en breve plazo podría impactar adversamente. A pesar de que los sólidos balances, en especial en tecnología, respaldan el rally actual, el mercado ya anticipa aumentos en la tasa de política monetaria para 2026 y el primer trimestre de 2027. A grandes rasgos, se recomienda una exposición diversificada dentro de EE.UU., cómo el S&P 500, con adiciones de capitalización media. Maximiliano Tessio, asesor financiero, aclara que el futuro de Wall Street dependerá más de tasas, petróleo y resultados empresariales que de eventos calendarios. La combinación de una Reserva Federal más restrictiva y precios del petróleo elevados presiona las valuaciones. Sin embargo, una estabilización de las tasas podría permitir una recuperación hacia fin de año. La inversión en IA promete oportunidades, aunque exige un escrutinio cuidadoso del modo en que se financia ese gasto. Tessio continúan favoreciendo acciones tecnológicas y del sector financiero, identificando a Nvidia y Microsoft como sus favoritas. En general, el año 2026 se presenta mayormente positivo para Wall Street, aunque con diferencias marcadas entre sectores. Los semiconductores destacan como ganadores con un aumento superior al 72% debido a la inversión en inteligencia artificial. También se observan progresos en energía, con incrementos superiores al 40%, y tecnología, con subidas alrededor del 30%. En comparación, el S&P 500 ha acumulado cerca del 13% en el año. Los sectores de materiales, industriales, real estate y salud muestran ganancias de entre aproximadamente 9% y 16%, mientras que software y consumo discrecional se encuentran ligeramente en terreno negativo. Esto resulta en un mercado muy heterogéneo donde chips, energía y tecnología dominan el liderazgo. Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, resalta la importancia de los materiales en el medio plazo, dada su relevancia para la inteligencia artificial, sugiriendo CEDEARs de ETF sectoriales como URA (uranio) o COPX (cobre). Complementando su enfoque, considera la inversión en metales a través de ETFs de oro o plata y tierras raras mediante Materials Corp. En cuanto a acciones tecnológicas, Franco identifica valor en las grandes empresas, como Amazon, Google, Microsoft y META, que poseen un considerable mercado y base de usuarios, aún tras la reducción de flujo de caja en trimestres recientes debido a inversiones en capital.
Septiembre, un mes complicado para Wall Street: posibilidades y estrategias para aprovecharlo
