Con el dato de julio, la inflación mayorista acumuló un aumento interanual de 31,1% y una suba de 16,6% en el año, de acuerdo al Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). En comparación mensual, el indicador retrocedió 0,3 puntos porcentuales respecto a junio y se situó por debajo de la inflación minorista por segundo mes consecutivo. El presidente Milei celebró el resultado a través de su cuenta en X, afirmando: “Y al final julio empezó con cero… Inflación mayorista = 0,8%. Ciao!”.
El informe del Indec destacó que el incremento mensual se debió principalmente a la variación de los productos nacionales, que también crecieron un 0,8% en julio, y los productos importados, que aumentaron un 0,5% en relación al mes anterior.
Desde la consultora LCG señalaron que la reducción del impacto de la suba del petróleo y sus derivados fue fundamental. Los productos primarios mostraron deflación (-2,2% frente a -1,2% en junio), impulsados por una caída del 9,2% en el precio del petróleo crudo, que ya había disminuido un 5,3% en el período previo. Asimismo, la desaceleración de los productos importados (0,5% en comparación al 2,3% de junio) se dio en un contexto de estabilidad relativa del tipo de cambio. Ambos factores compensaron el aumento en manufacturas y energía, que se mantuvo cerca del 2% mensual, con un incremento de 1,8% en julio.
El comportamiento del petróleo resulta clave para anticipar lo que puede suceder con la inflación minorista en agosto. Alejandro Giacoia, economista de EconViews, indicó que la baja en el rubro petróleo, que cayó un 9,17% y tiene un peso cercano al 5% en la canasta, afecta considerablemente el dato de inflación mayorista.
Giacoia enfatizó que, aunque el IPIM y el IPC utilizan metodologías diferentes y miden canastas distintas, proyectó una leve disminución en agosto en la inflación minorista respecto al 2,1% de julio, aunque no a un nivel tan bajo como en el caso mayorista. Según este economista, se espera que la baja en la inflación minorista no se deba a los mismos factores que influyeron en el IPIM.
El economista Lucio Garay Méndez, de EcoGo, coincidió en que se deben analizar por separado los índices mayorista y minorista. Pese a que existe cierta correlación, la dinámica de los precios mayoristas raramente anticipa el comportamiento de los precios minoristas en el mes siguiente. Garay Méndez argumentó que, mientras que el precio del petróleo impacta en el índice mayorista, en el minorista también influyen factores como impuestos y el tipo de cambio. Para agosto, prevé que la desaceleración no provenga del lado mayorista, sino de factores estacionales que mostrarán retrocesos marcados. En el sector de alimentos y bebidas, los incrementos se mantienen moderados, independientemente de la evolución de los precios mayoristas.
Los relevamientos de diversas consultoras indican que, hasta el momento de agosto, la suba de precios en alimentos y bebidas ha sido moderada. Analytica registró una variación del 0,8% en la segunda semana del mes, proyectando para las cuatro semanas un aumento de 1,8%. El informe resaltó incrementos del 5,4% en verduras y del 3% en pescados y mariscos, mientras que carnes y derivados subieron 0,7% y frutas un 0,3%.
Por otro lado, EconViews reportó un aumento mínimo del 0,1% en la canasta de alimentos y bebidas en supermercados del Gran Buenos Aires durante la segunda semana de agosto. Durante ese periodo, el rubro verdulería lideró con un alza del 0,8%, mientras que las carnes disminuyeron un 0,3% y el promedio acumulado de las últimas cuatro semanas alcanzó un 2,2%.
Claudio Caprarulo, economista de Analytica, destacó que la relación entre los datos mayoristas y minoristas no es directa, dado que ambos indicadores emplean metodologías distintas y presentan diferencias significativas. En un contexto de mercado interno debilitado, los comercios enfrentan limitaciones para trasladar ajustes de precios de sus proveedores a los consumidores. Caprarulo afirmó que una baja en la inflación mayorista es positiva y ayuda a anticipar una inflación minorista que no se acelera, aunque esto no establece una relación causal automática.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, comentó que la relación entre inflación mayorista y minorista es compleja. El dato de julio, que muestra un 0,8% en el IPIM, no implica necesariamente que la inflación minorista del mes siguiente se mantenga a ese nivel o que sea considerablemente menor. Ambos índices miden realidades diferentes con variaciones en la comercialización y en la composición de sus canastas. El IPIM no incluye servicios, y las ponderaciones de los productos varían. Tiscornia indicó que el movimiento en el dato mayorista de julio estuvo influenciado en gran medida por la baja del petróleo, un componente que no forma parte de la canasta minorista.
Los especialistas subrayaron la importancia de interpretar ambos conjuntos de datos con cautela, considerando sus particularidades. Mientras que la inflación mayorista respondió a los movimientos de precios internacionales del petróleo y a la estabilidad del dólar, el IPC en julio se vio afectado por factores estacionales; por lo tanto, la desaceleración de la inflación debe asociarse a estos elementos. En relación con las expectativas para la inflación de agosto, el presidente del Banco Central de la República Argentina, Santiago Bausili, aseguró que probablemente se ubicará por debajo del 1,9%.
