Según un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) basado en datos del Ministerio de Economía, el gasto primario real cayó un 8,9% interanual en julio. Este análisis se centra en el gasto devengado, lo que significa que incluye compromisos de pago asumidos, aunque estos no se hayan efectivizado aún.
Así, el Gobierno llevó a cabo la mayor poda mensual de 2026 para mantener el equilibrio de las cuentas públicas en un contexto de recaudación deteriorada en los últimos meses. La reducción impactó casi todas las partidas, siendo las transferencias a universidades nacionales las más afectadas, con una disminución del 99% en términos reales.
La reducción del gasto se produjo después de que el Sector Público Nacional registrara en junio su primer déficit financiero del año, sin considerar el efecto estacional de diciembre. Este resultado se explicó, en parte, por el pago del medio aguinaldo y la postergación del ingreso de recursos tributarios como Ganancias -que se trasladó a julio-, lo que obligó al Ministerio de Economía a redoblar sus esfuerzos para recuperar el superávit comprometido.
De acuerdo con estimaciones de IARAF y Analytica, el gasto primario en julio ascendió a $10,9 billones, evidenciando una caída del casi 9% en términos reales respecto al mismo mes de 2025, marcando así la mayor contracción mensual del año. En contraste, el segundo mes con mayor ajuste fue febrero, con un descenso del 7,7%.
El informe indica que solo cuatro de los doce componentes principales del gasto experimentaron aumentos reales en julio. Las principales subas correspondieron a otras transferencias al sector privado (23,5%), bienes de uso (11,2%) y bienes de consumo (2,7%). Asimismo, las jubilaciones y pensiones, el principal rubro del presupuesto nacional, crecieron un 2,3% en términos reales. Las jubilaciones, desde abril de 2024, cuentan con un esquema de ajuste automático por inflación.
Por el contrario, los mayores recortes se observaron en las transferencias a universidades nacionales, que cayeron un 99%; las transferencias al exterior, que disminuyeron un 74%; y los envíos a provincias y municipios, que se redujeron 61,4%.
El estudio de IARAF también destacó que en el acumulado de los primeros siete meses del año, el gasto primario totalizó $77,7 billones, mostrando una contracción real interanual del 3,2%, cifra que concuerda con el análisis de Analytica.
Entre enero y julio, solo cuatro componentes del gasto crecieron en términos reales. El mayor aumento se registró en activos financieros, con un alza del 100%, seguido por otras transferencias al sector privado (37,5%) y jubilaciones y pensiones (2,4%).
Las mayores disminuciones, en cambio, se dieron en las transferencias a provincias y municipios (-61,8%), bienes de uso (-38,3%) y transferencias al exterior (-32%), según lo indicado por IARAF.
Como aspecto adicional, de acuerdo a Analytica, el gasto en salarios públicos se redujo un 2,6% en julio y un 3,7% en el acumulado del año. En cuanto a subsidios económicos, se observó un recorte de casi 30% en julio, aunque hubo un incremento de cerca del 13% en el período de enero a julio.
El ajuste del gasto también impactó sobre la deuda flotante, es decir, las obligaciones ya comprometidas por el Estado pero aún no pagadas. Este tipo de deuda suele ser utilizada por los gobiernos para manipular los resultados fiscales.
Según la consultora LCG, en junio, el Gobierno había incrementado estos pagos pendientes para mitigar el impacto del aguinaldo en las cuentas fiscales, en un contexto de descenso sostenido de ingresos. La deuda flotante había llegado a representar el 7,3% del gasto devengado del primer semestre, equivalente al 0,5% del PBI.
Sin embargo, los datos de julio revelaron una reversión en esta tendencia. LCG informó que la deuda flotante volvió a cifras similares a las anteriores e incluso por debajo del promedio de los últimos tres años.
En términos numéricos, de acuerdo a datos de la Tesorería General, la deuda flotante pasó de 4 billones de pesos en marzo a un mínimo de $1,4 billones en mayo, y luego aumentó hasta los $3,6 billones. Analytica estimó esa cifra de julio en torno al 0,2% del PBI.
