Hasta el 1° de octubre, se registraron préstamos por un total de 26.289 millones de dólares, lo que representa un incremento de 1.135 millones de dólares en los últimos treinta días, alcanzando así su nivel más alto desde 2001.
El aumento en el financiamiento en moneda extranjera destinado a empresas ha compensado la caída en los préstamos en pesos, debido a la mayor prudencia de los bancos ante la elevada morosidad de los hogares. Esto ha contribuido a una creciente oferta de divisas en el mercado libre de cambios.
El Banco Central menciona un “punto de inflexión en el crédito bimonetario” que está impulsando una remonetización de la economía. Según Vladimir Werning, vicepresidente de la entidad, este fenómeno es evidente en “la normalización del ciclo de crédito, reflejada en los préstamos bimonetarios, después del impacto del shock electoral del año pasado y su efecto rezagado (notado en la mora bancaria) durante este año”.
El auge del financiamiento en dólares se produce a raíz de un aumento en los depósitos en esa moneda, que, al 1° de octubre, llegaron a 42.000 millones de dólares. La apertura del cepo cambiario, que permitió la compra de dólares para individuos, así como el blanqueo y el régimen de inocencia fiscal, ha favorecido a las cuentas de ahorro en dólares.
“La suba de los depósitos implica que los bancos cuentan con más recursos para otorgar créditos en moneda extranjera. El sistema sigue siendo muy líquido. Los préstamos representan menos del 60% del total de depósitos, lo que indica un alto nivel de encaje”, afirmó el economista Martín Polo.
“La recuperación se debe a la preferencia de los argentinos por ahorrar en dólares. Por este motivo, se ha registrado un aumento significativo en los depósitos, aproximándose a los niveles récord de décadas anteriores”, indicó Sebastián Menescaldi, director asociado de Eco Go.
Según declaraciones gubernamentales, el 75% de la compra de billetes permanece en el sistema bancario, lo que genera una dolarización interna. “La formación de activos externos hoy no nos inquieta ya que la mayoría de los ahorros se mantiene en el mercado local”, aseguró Werning.
En agosto, el Banco Central habilitó préstamos en dólares para personas jurídicas que no generan divisas ni presentan garantías de empresas exportadoras. De esta manera, se permitió financiar a empresas con ingresos en pesos, limitando el financiamiento a un 15% de los depósitos en moneda extranjera de cada banco. No obstante, se establecieron requisitos prudenciales para las entidades financieras.
A pesar de esta flexibilización, la explicación completa del aumento en los préstamos en moneda extranjera no se encuentra del todo clara. “La mayor parte del crédito sigue siendo documentación descontada. También ha habido un ligero aumento en el crédito hipotecario”, añadió Menescaldi.
Mientras los depósitos en dólares colaboran con el crecimiento de las reservas internacionales brutas del Banco Central, que ascendieron a 49.123 millones de dólares, los préstamos contribuyen a la oferta en el Mercado Libre de Cambios. Según PPI, este fenómeno ha crecido notablemente en las últimas jornadas: “El 1° de octubre, cuando el Central adquirió 93 millones de dólares, se observó un aumento significativo de los préstamos en dólares. En particular, crecieron en 114 millones de dólares, marcando el mayor incremento diario en siete días y el segundo más destacado desde el 14 de agosto. Dado que los préstamos en dólares deben liquidarse en el MLC al momento de ser solicitados, consideramos que este flujo también pudo haber nutrido la oferta de ese día”.
Sin embargo, mientras los préstamos en dólares han crecido en septiembre, los créditos en pesos han disminuido debido a la morosidad y la reducción del consumo. “Los préstamos al sector privado en pesos presentaron una caída del 0,6% mensual real, después de haber crecido en los tres meses anteriores. Registramos una nueva retracción en las líneas de consumo (1,2% mensual real), que acumulaban 13 meses consecutivos a la baja, y una disminución en el financiamiento a empresas (0,8% mensual), tras cuatro meses de aumentos”, detalla un informe de LCG.
Hay dólares para todos, pero pesos solo para algunos.
