—¿Qué observa el sector financiero internacional sobre la coyuntura política y económica local? —Dorothee Blessing: “Todas las miradas están puestas en las elecciones y en la interrogante de si el rumbo y el trayecto continuarán. Creo que lo que se puede constatar es una concentración de muchos clientes en ese diálogo, en torno a cuáles son las oportunidades que podrán surgirles como parte de eso, y las oportunidades que surgirán para el país si se persiste con reformas y estabilidad. ¿Cuánto más capital extranjero podría atraer el país con el tiempo si ese rumbo se mantiene? Ahí es donde el análisis de Marina se vuelve relevante. Al observar los sectores relacionados con recursos naturales, energía e incluyendo infraestructura en general, podemos ver que son sectores de gran importancia a nivel global y geopolíticamente significativos. Esa es la clase de pregunta que se plantea ahora. Ese es el sentir que captamos.”
—¿Dónde ve el mayor interés de inversión en la región? —Marina Linhart: “Al analizar los flujos, empiezo con una visión amplia porque sé que tu enfoque ha sido la IED y los flujos de inversión en general. Ahora bien, en términos de flujos netos, y considerando la región como un todo, América Latina ha registrado salidas netas hasta aproximadamente 2024. Solo en 2025 y 2026 comenzamos a observar entradas netas en la región. Por el momento, la mayoría de esas entradas siguen siendo para fondos pasivos, pero cada vez se percibe un reequilibrio en el capital que entra y que está empezando a reconocer oportunidades y valor en América Latina en comparación con las valoraciones de otros mercados del mundo. Parte de esto también está relacionado con la percepción de las monedas locales y la aparición de cierta estabilidad. Los ciclos electorales han sido completados en varios países y esa estabilidad es lo que se empieza a reconocer como una oportunidad para invertir, reflejando la trayectoria de esos países y la diferencia de valor relativa. Por lo tanto, empiezas a vislumbrar esas oportunidades. Creo que se observa una combinación de búsqueda de estabilidad; si bien hablamos de esto como tema recurrente, también lo es la búsqueda de oportunidades que generen creación de valor a largo plazo. Esto tanto en flujos de acciones como en la IED.”
—¿Qué sectores destacan entre las oportunidades para el país? —Dorothee Blessing: “Al observar los sectores entre recursos naturales, energía, y sumando la infraestructura más amplia, es claro que son sectores de relevancia global y con implicaciones geopolíticas. Esa es la temática en juego. Ese es el sentimiento que escuchamos.”
—Marina Linhart: “Y la agricultura también es un sector realmente importante.”
—Dorothee Blessing: “Sin embargo, la parte agrícola tiene su propia complejidad, observando la situación mundial y las carencias que se han presentado como consecuencia de la guerra en Ucrania, que resalta la importancia estratégica de estas industrias.”
—¿Qué tipo de empresas muestran mayor capacidad de transformación? —Dorothee Blessing: “Jamás dejaré de sorprenderme con el tipo de empresas que hay en este país y su capacidad para transformar diversos sectores. Esto es cierto ya sea que nos enfoquemos en el ámbito digital o en los recursos naturales, la inyección de inversiones y los programas vinculados que se están implementando, he notado que hay un impulso que se está gestando y eso resulta realmente interesante.”
—¿Cuál es el rol de la banca de inversión en el contexto actual? —Dorothee Blessing: “Si observamos todo el ecosistema, no concebimos el financiamiento solo como una transacción puntual. En realidad, se contempla el financiamiento requerido durante varios años, y eso es lo que está modificando nuestra percepción sobre cómo acercarnos al financiamiento en estos sectores.”
—¿Qué condiciones considera necesarias para que la tendencia de inversiones se sostenga a largo plazo? —Dorothee Blessing: “Lo que requerimos para que esto realmente se concrete es que se sigan implementando reformas y que el rumbo se mantenga firme. Esa estabilidad debe perdurar. Al final, todos somos conscientes de que hay un enfoque especial en la próxima elección. Por lo tanto, creo que estamos cerrando la conversación en el círculo del que comenzamos. Esto refleja claramente lo que escuchamos de nuestros clientes, y no debería sorprenderte. Pero también creo que, con las empresas que están operando aquí y la fortaleza que han demostrado, hay una genuina esperanza de que continuemos en este rumbo de estabilidad que les permita desplegar sus estrategias.”
—¿Por qué JP Morgan mantiene su presencia en el país aun en contextos desafiantes? —Dorothee Blessing: “Es crucial para nosotros revisar nuestra franquicia y, de manera franca, nuestra operación global que se traduce en nuestra presencia en esta región, y particularmente en Argentina. Hemos estado presentes aquí durante más de 150 años. Hemos atravesado ciclos económicos, y una economía siempre pasa por altibajos. No obstante, mantenemos nuestro compromiso y nuestra presencia enfocada en nuestros clientes, apoyándolos mientras enfrentan diversos desafíos, sean estos de carácter local o global, como los relacionados con el tipo de cambio o con otros obstáculos. Es fundamental que estemos ahí para brindar asistencia a nuestros clientes con esa continuidad y con un enfoque global.”
—¿Cómo influye el talento local en la estrategia de la firma? —Marina Linhart: “Argentina tiene una base de talento humano profunda y amplia. Me refiero específicamente a un talento bien formado, lo cual ha sido una parte crucial de nuestro negocio. Estamos aquí hoy, en parte, debido a ese talento. De hecho, tenemos nuestro centro corporativo aquí y creo que eso sigue siendo una ventaja competitiva significativa.”
—¿Qué opinión tiene sobre el futuro de la inversión en tecnología y digitalización? —Dorothee Blessing: “Este es un año increíblemente activo, y esto sucede en un contexto geopolítico que no es necesariamente sencillo. Hemos observado un aumento considerable en la actividad de fusiones y adquisiciones a nivel global, que ha sido en gran medida impulsada por el mercado estadounidense y la región EMEIA. Lo que resulta especialmente interesante es que hemos visto un crecimiento superior al 30% en comparación con el año pasado. También es notable el incremento en las megaoperaciones, donde se han realizado transacciones que superan los 10 mil millones de dólares en volumen. Hay un aumento significativo en las operaciones transfronterizas que, como sabemos, exigen aún más confianza tanto del directorio como del consejo de administración. Lo que se evidencia es que las necesidades de los clientes han evolucionado. Hoy se trata no solo de llevar a cabo una operación estratégica, sino de cuándo y cómo navegar en los mercados.”
